Många kunder vi arbetar med, särskilt små och medelstora kunder, och mer särskilt exportörer, tenderar att föredra en "Alternativet Period" terminskontraktet snarare än en "Datum" terminskontraktet.
ALTERNATIVET PERIOD LEVERANS
"Alternativet Period" fram avtalet är exotiska djur, sannolikt endast i indiska forexmarknaden. Varför gillar exportörer denna konstiga säkringsinstrument så mycket? Vilken "upplevda" nytta gör det ge dem? Hur fungerar det? Och varför är det faktiskt ett optimalt instrument?
Många exportörer åtnjuter inte lyxen att export på grundval av strikta L/C villkor. Som sådan, många gånger de vet inte exakt datum då deras fordran kommer att förverkligas. I bästa har de en ungefärlig uppfattning om hur lång tid som de kan förvänta sig kunden att skicka betalningen. Därför, när de vill genomföra ett terminskontrakt (försäljning) mot deras fordringar, de är oförmögna att ge ett visst värde datum för terminskontraktet till sin bank. Detta är ett vanligt problem.
Så, bankerna har kommit upp med vad ser ut som ett attraktivt, ackommoderande och kunden lösning, som är ofta mer lönsamt för banken än för kunden. En generös gest tillåter banken"" exportören att leverera dollar inom en angiven period (ofta en kalendermånad) i stället för ett visst datum. Till exempel den 23 April får en exportör som väntar att få betalt av slutet av juni ingå avtal fram att sälja dollar till banken varje dag mellan 1 och 30 juni. För detta, har exportören rätt att få fram bidraget för perioden 26 April till 31 maj, eller för lite mer än 1 månad. Notera här att framåt perioden räknas från 26 April framåt eftersom 25 April är plats datum för 23 April. Banken, å andra sidan, kan gå ut i marknaden och säljer dollar fram för värdet datum 30 juni, i stället för värdet datum 31 - maj! Med andra ord, säljer det 2 månader 5 dagar framåt får premium för 66 dagar (26 - april till 30 juni) i stället för för 36 dagar (26 - Apr-31 - maj).
TIDIG LEVERANS
Vad händer ifall betalningen kommer in tidigare än 30 - Jun, säga på 15 - Jun? Under den perioden fram optionsavtal, exportören bara levererar dollar till banken och krediteras med framåt skattesatsen, som tidigare överenskommet, som då var tillämplig på 23 April 31 - maj. Han är omedveten om det faktum att han har uteblivna premium i 15 dagar. Vad banken gör, å andra sidan? Banken, som hade tidigare "fått" premium för hela perioden från 26 April till 30 juni från marknaden, betalar"" premium för perioden 16 juni till 30 juni, tillbaka till marknaden. Netto, därför får exportören premium för 36 dagar månader medan banken får premium för 51 dagar. Detta är ren vinst för banken, som kunde lika gärna ha varit till kontot för exportören om han hade gjort samma sak som banken, dvs (1) säljs fram för fast datum 30 juni (2) ges tidig leverans den 15 juni och (3) betalas tillbaka premien för perioden 16 juni till 30 juni genom en swap transaktion.
Tidig leverans är en helt korrekt och legitima transaktion, väl inom RBI: s riktlinjer, och har funnits i minst två decennier, kanske längre. Många exportörer inte utnyttja denna möjlighet eftersom de antingen inte medvetna om denna möjlighet eller de vill inte ta på sig ytterligare administrativa arbete.
DÅLIGT FÖR IMPORTÖRER OCKSÅ
Alternativet fram avtalet är dåligt för importören också. Säga den 23 April frågar en importör för en alternativ terminskontrakt för perioden 01 till 30 - juni, han uppmanas att betala premie för hela 66 dagar från 26 April till 30 juni. Istället kunde han har bett om ett fast datum terminskontrakt för värdet datum 30 juni. Sedan, om att "ta" tidig leverans av dollar från banken på 15 juni, han kan be att få tillbaka den då rådande framåt premium i 15 dagar, från 16 juni till 30 juni. På detta sätt hamnar han betalar premie för endast 51 dagar, i stället för i 66 dagar.
BEHÖVA VAKNA UPP
Både exportörer och importörer måste vakna upp och titta på hur mycket pengar de förlorar genom att alternativet period terminskontrakt och inte säkring för ett bestämt datum. Den genomsnittliga månatliga premien under de senaste åren har varit 20-30 paise. Vi kan tryggt anta att ungefär hälften av detta är uteblivna när en exportör begär en bank för en period framåt optionsavtal istället för att ge "tidig leverans" på ett fast datum terminskontrakt.
10 paise uteblivna på varje $ 1 miljon varje månad översätter till uteblivna intäkter av Rs.12,00,000/ - varje år. Är det värt att förlora? Eller är det värt att fånga?
Du bestämmer dig.