Viele Kunden, mit denen wir zusammenarbeiten, vor allem KMU-Kunden und mehr vor allem Exporteure, tendenziell eine "Option Zeitraum" Forward-Kontrakt, anstatt einen "Festen Termin" Forward-Kontrakt zu bevorzugen.
OPTION ZEITRAUM LIEFERUNG
Die "Option Zeitraum" Forward Contract ist ein exotische Tier, wahrscheinlich nur in den indischen Forex Markt gefunden. Warum mögen die Exporteure dieses seltsame Sicherungsinstrument soviel? Welchen "wahrgenommenen" nutzen es tut ihnen geben? Wie funktioniert es? Und warum ist es eigentlich ein suboptimales Instrument?
Viele Exporteure genießen den Luxus des Exports auf der Grundlage der strengen L/C Bedingungen nicht. So viele Male kennen sie nicht das genaue Datum auf dem ihre Forderung eintreten wird. Am besten haben sie eine ungefähre Vorstellung von den Zeitraum, in dem sie ihren Kunden die Zahlung senden erwarten können. Daher, wenn sie ein Forward (Kaufvertrag) gegen ihre Forderung verpflichten wollen, sind sie nicht in der Lage, einen bestimmten Wert-Termin für die forward-Kontrakt zu ihrer Bank zu geben. Dies ist ein häufiges Problem.
Also, die Banken haben kommen mit was aussieht wie eine attraktive akkommodierend und Kunden einvernehmliche Lösung, die oft mehr für die Bank als für den Kunden profitabel. In eine großmütige Geste "ermöglicht es die Bank" den Ausführer, der Dollar innerhalb einer bestimmten Frist (oft ein Kalendermonat) statt an einem bestimmten Datum zu liefern. Beispielsweise darf ein Ausführer die Zahlung bis Ende Juni erwartet wird am 23. April einzugehen, eine Forward-Kontrakt, Dollar an der Bank jeden Tag zwischen dem 1. und 30. Juni zu verkaufen. Hierzu ist der Ausführer berechtigt, die vorwärts-Prämie für den Zeitraum 26 - April bis 31 - Mai oder für etwas mehr als 1 Monat erhalten. Beachten Sie, dass die forward-Periode von 26 April vorwärts gezählt werden da 25 - April 23 - April vor Ort ist. Die Bank kann auf der anderen Seite in den Markt und verkauft Dollar nach vorn Valutatag 30 - Juni, statt Valuta 31 - Mai gehen für! Mit anderen Worten, verkauft es 2 Monate 5 Tage bekommt vorwärts Prämie für 66 Tage (26 - Apr bis 30 - Jun) statt für 36 Tage (26 - Apr bis 31 - Mai).
FRÜHZUSTELLUNG
Was passiert im Falle die Zahlung früher als 30 - Jun, sagen am 15 - Jun in kommt? Unter der Option Zeitraum Forward-Kontrakt der Ausführer einfach liefert der US-Dollar an der Bank und wird die Forward Rate, wie zuvor vereinbart, zugeschrieben, die dann am April 23 - 31 - Mai war. Er ist die Tatsache, dass er die Prämie für 15 Tage verzichtet hat. Was macht die Bank, auf der anderen Seite? Die Bank, die zuvor "Prämie für den gesamten Zeitraum von 26 April bis 30 Juni vom Markt erhalten hatte", zahlt"" Prämie für den Zeitraum 16 Juni bis 30 Juni, zurück auf den Markt. Auf Nettobasis erhält daher der Ausführer Prämie für 36 Tage Monate während die Bank die Prämie für 51 Tage erhält. Dies ist reiner Gewinn für die Bank, die auch kann auf das Konto des Ausführers hätte sein, wenn er die gleiche Sache wie die Bank getan hatte, nämlich (1) verkauft nach vorn für festen Termin 30 - Juni (2) Angesichts der Frühzustellung am 15 Juni und (3) zahlte zurück Prämie für den Zeitraum 16 Juni bis 30 Juni durch ein Swap-Transaktion.
Frühzustellung ist eine vollkommen korrekt und legitimen Transaktion innerhalb der RBI Leitlinien, und ist seit mindestens zwei Jahrzehnten, womöglich länger. Viele Exporteure diese Möglichkeit keinen Gebrauch, weil sie entweder nicht sind bewusst dieser Einrichtung oder wollen sie keine zusätzlichen administrativen Aufgaben übernehmen.
SCHLECHT FÜR IMPORTEURE AUCH
The Option Forward Contract is bad for the Importer as well. Say on 23rd April, an Importer asks for an option forward contract for the period 01 to 30-June, he is asked to pay premium for the full 66 days from 26-April to 30-June. Instead, he could have asked for a fixed date forward contract for value date 30-June. Then, if has to "take" early delivery of the Dollars from the bank on 15-June, he can ask to be refunded the then prevailing forward premium for 15 days, from 16-June to 30-June. In this manner he ends up paying premium for only 51 days, instead of for 66 days.
NEED TO WAKE UP
Both Exporters and Importers need to wake up and look at the amount of money they are losing by taking option period forward contracts and not hedging for a fixed date. The average monthly premium over the last couple of years has been 20-30 paise. We can safely assume that roughly half of this is foregone when an Exporter asks a bank for a option period forward contract instead of giving "early delivery" on a fixed date forward contract.
10 paise foregone on every $ 1 million sold every month translates into foregone revenues of Rs.12,00,000/- every year. Is that worth losing? Or is it worth capturing?
You decide.